ชาตรี โรจนอาภา, CFA, FRM Head of Investment Consultant, SCB CIO ธนาคารไทยพาณิชย์ ให้มุมมองต่อความเคลื่อนไหวในตลาดโลก โดยเฉพาะฝั่งสหรัฐฯ หลังจากดีลระหว่าง OpenAI และ AMD สร้างแรงสั่นสะเทือนในอุตสาหกรรมเทคโนโลยี และผลักดันให้หุ้นเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา
“ดีล OpenAI–AMD” เปลี่ยนสมดุลซัพพลายชิป ลดการพึ่งพา NVIDIA
ชาตรี ระบุว่า ดีลดังกล่าวถือเป็น “วิน–วิน” ทั้งสองฝ่าย OpenAI ได้ลดการพึ่งพาซัพพลายเออร์รายเดียวอย่าง NVIDIA ที่ครองตลาด GPU เกือบทั้งหมด ขณะเดียวกัน OpenAI ยังได้รับสิทธิ์ลงทุนในหุ้นของ AMD ได้สูงสุด 10% ภายใต้เงื่อนไข “ไมล์สโตนการลงทุน” ซึ่งรวมถึงการซื้อชิปจาก AMD เพื่อใช้ใน Data Center กำลังการผลิต 1–6 กิกะวัตต์ในอนาคต
ชาตรีอธิบายเพิ่มเติมว่า “ดีลนี้ไม่ใช่แค่การซื้อขายชิป แต่ยังเป็นการสร้างอำนาจต่อรองเชิงยุทธศาสตร์” เพราะ OpenAI จะร่วมกับ AMD ในการออกแบบสเปกชิปเจเนอเรชันใหม่ เพื่อให้เหมาะสมกับโมเดล AI ของตนเองโดยเฉพาะ ส่งผลให้ AMD มีโอกาสเพิ่มส่วนแบ่งตลาดและเป็นคู่แข่งตรงของ NVIDIA ได้อย่างแท้จริง
AMD ได้แรงหนุนมหาศาล ขึ้นแท่นคู่แข่งเบอร์หนึ่งด้านชิป AI
AMD ได้รับอานิสงส์โดยตรงจากดีลนี้ เพราะนอกจากจะมีรายได้ล่วงหน้ามหาศาลจากการจัดหาชิปให้ OpenAI แล้ว ยังได้รับแรงหนุนเชิงภาพลักษณ์ว่าเป็นผู้เล่นหลักในตลาด AI ที่ท้าทายการผูกขาดของ NVIDIA
ในเชิงเทคนิค ชิปของ AMD เดิมไม่สามารถใช้กับระบบ CUDA ของ NVIDIA ได้โดยตรง ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญของนักพัฒนา แต่การร่วมมือกับ OpenAI จะเปิดทางให้ระบบของ AMD เข้าสู่ตลาดนักพัฒนาได้กว้างขึ้นผ่านมาตรฐานโอเพ่นซอร์ส
— ชาตรี โรจนอาภา
ตลาดประเมินว่า หาก OpenAI เดินหน้าโครงการ Data Center ตามแผนครบ 6 กิกะวัตต์ จะต้องใช้ชิปกว่า 3 ล้านตัว คิดเป็นเม็ดเงินลงทุนรวมกว่า 1.2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือเป็นดีลระดับ “เมกะโปรเจกต์” ที่จะผลักดันรายได้ของ AMD ในระยะยาว
NVIDIA แม้ถูกแบ่งเค้ก แต่ยังได้ประโยชน์ทางอ้อม
แม้ดีลนี้จะสร้างแรงสั่นสะเทือนให้ NVIDIA แต่ชาตรีมองว่า NVIDIA ยังได้อานิสงส์ทางอ้อม เพราะเมื่อซัพพลายชิป AI ถูกจับจองโดย OpenAI และ AMD มากขึ้น ผู้เล่นรายอื่น เช่น Google, Amazon และ Anthropic จะต้องเร่งหาชิปเพิ่มเพื่อรักษาความสามารถด้านคอมพิวติ้ง ส่งผลให้ความต้องการ GPU โดยรวมยังคงร้อนแรง
“สุดท้ายแล้ว NVIDIA ก็ยังเป็นผู้ผลิตชิปที่มีคุณภาพสูงสุดในตลาด การที่ดีลนี้เกิดขึ้นกลับยิ่งกระตุ้นให้ดีมานด์ในตลาด AI เติบโตขึ้นโดยรวม” ชาตรีกล่าว
มุมมองการลงทุน: เทคโนโลยียังร้อนแรง แต่เริ่มเห็น “สัญญาณฟองสบู่”
สำหรับแนวโน้มการลงทุนในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ชาตรีมองว่า ดีล OpenAI–AMD จะเร่งให้เกิดการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI อย่างรวดเร็วและกว้างขวาง ซึ่งเป็นผลดีต่อผู้ผลิตชิป, เซมิคอนดักเตอร์ และผู้ให้บริการ Data Center
“ระยะสั้นถือเป็นช่วงขาขึ้นของหุ้นเทค แต่ระยะยาวต้องระวังความร้อนแรงเกินจริง เพราะลักษณะการลงทุนที่เร่งตัวและซ้ำซ้อนอาจนำไปสู่ภาวะ over-spending หรือฟองสบู่ AI ได้ในอนาคต”
เขาเปรียบเทียบสถานการณ์นี้คล้ายช่วง Dot-com Bubble ในอดีต ซึ่งฟองสบู่ไม่ได้แตกทันที แต่สามารถขยายตัวต่อได้อีกหลายเท่าก่อนถึงจุดอิ่มตัว
“นักลงทุนสายโมเมนตัมยังมีโอกาสเก็บกำไรได้ แต่ควรมีแผน Exit ที่ชัดเจน ส่วนผู้ลงทุนที่ไม่สะดวกเฝ้าตลาดหรือไม่รับความเสี่ยงสูง ควรรอดูจังหวะที่ราคาคลายตัวก่อนเข้าลงทุน” — ชาตรีแนะนำ
สรุปภาพรวม
OpenAI–AMD Deal พลิกโฉมอุตสาหกรรมชิป AI ลดการผูกขาด NVIDIA AMD รับอานิสงส์โดยตรง ทั้งรายได้มหาศาลและภาพลักษณ์ผู้ท้าชิงรายใหญ่ ตลาดเทคโนโลยีโลกยังขาขึ้น แต่มีสัญญาณ “ฟองสบู่” ที่เริ่มก่อตัว นักลงทุนต้องบริหารจังหวะและความเสี่ยงอย่างรอบคอบ
